从粉单到 OTCQB，闽东红证明退市不是终点而是「换赛道」
一家中国茶企，在纳斯达克摘牌之后没有退场，反而在不到 5 个月的时间里，完成了从粉单到 OTCQB 的层级升级，重新回到了能被美国投资者「看见」的位置。
一家中国茶企，在纳斯达克摘牌之后没有退场，反而在不到 5 个月的时间里，完成了从粉单到 OTCQB 的层级升级，重新回到了能被美国投资者「看见」的位置。它用亲身路径证明了一件事：退市从来不是资本故事的终点，而可能只是换了一条更匹配自己的赛道。这条赛道，你的公司同样走得了。
核心速览
福建宁德茶企闽东红集团（Oriental Rise Holdings，代码 ORISF），是一家覆盖白茶、红茶种植与初精加工销售的一体化茶制品供货商。2024 年登陆纳斯达克，2026 年 6 月退市后转入 OTC 粉单，11 月 2 日获 OTC Markets Group 官方批准升级 OTCQB。它用不到 5 个月走完「粉单→OTCQB」，退市前一年营收约 1220 万美元、净利润约 68 万美元——一门有营收有利润的实体生意，重新拿回了公开报价与交易的席位。
一、一家福建茶企，走完了从纳斯达克到 OTCQB 的完整路径
故事的主角，是来自福建宁德的闽东红集团（Oriental Rise Holdings，代码 ORISF），一家覆盖白茶、红茶种植、初加工、精加工与销售的一体化茶制品供货商。据美国证券交易委员会（SEC）公开文件，这家公司在 2019 年于开曼群岛注册为控股公司，客户既有茶叶批发商，也有终端零售客户，是少数曾经真正登陆美股主板的中概茶企之一。
时间线并不复杂，却很有代表性。2024 年 10 月 17 日，闽东红在纳斯达克完成首次公开募股，股票代码「ORIS」。此后股价长期承压，触发了纳斯达克「每股不低于 1 美元」的最低买入价持续上市规则。2026 年 6 月，公司实施了一次 1 比 4 的反向拆股，拆股后股价一度回到 2 美元上方，但最终仍未改变结果——纳斯达克听证小组在 6 月 22 日作出决定，拒绝其继续上市的请求，交易于 6 月 24 日正式暂停（SEC 6-K 公告）。
按 SEC 公开文件口径，这家公司退市前一年的营收约 1220 万美元、净利润约 68 万美元，是一门实实在在、有营收有利润的实体生意，而非空壳。这也意味着，它的问题并不出在「生意做不下去」，而在于「股价这条线与主板的最低门槛阶段性错配」。
到这里，很多人的第一反应是「结束了」。但真正的转折，才刚刚开始。
二、退市之后没有离场，它只用了不到 5 个月重新「升级」
摘牌之后，闽东红的股票转入 OTC 市场，代码变为「ORISF」，在粉单（Pink）层级继续报价交易。这一步，保住了最宝贵的东西——公开报价与交易的连续性，让股东和潜在投资者依然有一个可以买卖、可以定价、可以观察的公开窗口。
更关键的一步发生在 2026 年 11 月 2 日。据 OTC Markets Group 官方公告（「Welcomes New OTCQB Companies - November 2」），闽东红集团正式获批进入 OTCQB 创业板市场挂牌交易。这意味着，从 6 月底停牌退市，到 11 月初升级 OTCQB，这家公司用了不到 5 个月，就走完了一次「粉单 → OTCQB」的层级跃迁。
对任何一个曾经把「退市」等同于「失败」的企业家来说，这个案例都在传递一个信号：退市不是离场，而可能是一次重新校准身份的起点。OTC 的四层结构——OTCQX 最佳市场、OTCQB 创业板市场、OTCID 基本市场、粉单市场——给不同阶段、不同状态的公司，都留了对应的位置和向上的台阶。
这对你意味着什么？别把「退市」当成终点。只要把公开代码保住、把报价延续下去，你的公司就还站在资本市场的牌桌上，随时保留着向上走的资格。
三、谁在背后接住它：做市商与公开报价的「基础设施」
一家公司能在 OTCQB 重新站稳，靠的不仅是「获批准」三个字，而是一套完整的市场基础设施在背后运转。
从公开报价数据看，闽东红（ORISF）在 OTCQB 挂牌前后，做市商名单里出现了 Cantor Fitzgerald、Virtu Americas、Citadel Securities 等多家机构。这些名字意味着什么？意味着即使是一家经历了主板退市的中国茶企，在 OTC 市场上依然有专业做市商愿意为其提供双边报价、撮合交易，维持基本的流动性。
换句话说，公开报价这层「底」，是真实存在的。对一家公司而言，只要它的股票还在被专业机构报价、还在被投资者买卖，它就依然是资本市场的一部分，依然保留着被重新定价、被重新认识的机会——这比「股票彻底沉默」要宝贵得多。
这正是 OTC 市场区别于「彻底退场」的地方。它提供的是一个受美国证券交易委员会监管的、数据驱动的公开市场生态——OTC Markets Group 官方数据显示，其运营的市场覆盖超过 1.2 万只美国与国际证券，第三季度非美北美地区证券成交额达 29.38 亿美元，同比增长 84.22%。在这个生态里，你的公司只要持续合规披露，就能保留一个被看见、被交易、被定价的公开身份。
这对你意味着什么？你缺的从来不是「退市后的出路」，而是「持续合规、持续披露」这个动作本身。做市商和报价窗口，一直在为愿意规范经营的公司留着位置。
四、这家茶企留给你的三件「可抄作业」的事
闽东红的故事，翻译成你能直接用的动作，其实就三件事：
现在就能做的三件事——
第一，退市不等于退场，先保住「公开代码」。无论从哪个市场退出，第一时间把股票转入 OTC 继续报价，是保住股东关系、保住定价锚点、保住未来资本运作空间的第一步。
第二，把「合规披露」当成本钱，而不是负担。闽东红能在 5 个月内从粉单升到 OTCQB，靠的正是持续、规范的公开披露。越早养成规范披露的习惯，升级的路径就越短。
第三，把 OTC 当作「一级台阶」来规划，而不是被动等待。OTCQX、OTCQB 与纳斯达克、纽交所之间，存在着被反复验证的升板与转板通道。今天规范经营、修复业绩、培育市值，明天就保留了重新回到主板的入场资格，无需重新走一遍 IPO。
这三件事，没有一件是「高不可攀」的。它们拼的，是你的启动速度和对规范的尊重程度——而不是你的行业、你的体量。
五、机会已经在打开，越早启动越早受益
回看闽东红的路径，最值得玩味的不是「退市」这件事本身，而是它背后那股「不肯离场」的劲。一家卖茶叶的传统企业，都能在退市之后 5 个月内重新在 OTC 完成身份升级，那么对那些业务健康、只是暂时与主板标准阶段性错配的公司来说，这条路只会更宽、更顺。
现在的信号其实很清楚：美国投资者对国际证券的需求正在持续升温（非美北美 Q3 成交额 +84.22% 就是最直接的注脚），而 OTC 作为全球企业接触美元资本的「第一站」，它的价值正在被越来越多像闽东红这样的公司重新发现。
对一个正在纠结「要不要上、要不要留」的你来说，答案可能比想象中简单：先保住公开代码，再逐级向上。越早启动，你的公司就越早站上那条被验证过的阶梯。
视角总结
资本市场的门，从来不是只有「上市」和「退场」两扇。OTC 这扇门始终开着，它接住的，正是那些不肯离场、愿意用规范换机会的你。
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文｜金盒企业管理集团
